在經歷了10多年的普遍高速增長后，防水行業在2021年遭遇了“下滑趨勢”，2022年更是讓防水企業倍感壓力。但是，是否意味著防水行業就此陷入困境呢？如今，防水行業是否看到了黑暗盡頭的曙光？

早前，防水（涉）行業的主要上市公司紛紛公布了2023年中期財報。從這些公司的財務報表來看，與去年的普遍消極情緒不同，防水行業正在逐步走出虧損的困境，呈現向好的趨勢。

記者對防水行業的幾家主要上市公司進行了財務數據的比較，這些數據可以幫助我們更好地理解這些公司的經營狀況。經過梳理，我們發現，在2023年上半年，東方雨虹、科順股份、北新建材、凱倫股份、三棵樹、亞士創能和飛鹿股份這7家建筑防水行業的領軍企業都實現了營業收入的同比增長。

2023上半年防水（涉）行業主要上市公司營收排名未發生變化，行業格局依舊穩定。未來，如果不出現重大變動，在短時期內這種行業格局很難打破�？偟膩碚f，大型防水企業的營收重返增長通道，這為市場的回暖提供了支撐。

相對于營收方面的總體改善，7家上市公司期內凈利潤的表現則出現了分化，其中三棵樹凈利潤增幅高達223.95%，凱倫股份增幅156.54%，飛鹿股份增幅129.41%。東方雨虹、北新建材、亞士創能均出現兩位數增長，而科順股份凈利潤同比降75.21%至0.61億元。

行業曙光已現

在2023年上半年，中國的房地產市場表現出明顯的下滑趨勢，開工需求持續降低。然而，防水行業的主要上市公司在面臨市場壓力時，展現出了強大的營收增速韌性。他們通過提升市場占有率和改善營收結構，成功抵御了房地產市場變動的影響。

近年來，由于競爭和資金壓力的增大，部分中小企業逐漸退出了防水市場，這為大型防水企業提供了擴張市場份額的機會。這些大型防水企業不約而同地在改善營收結構，逐步降低對大型房地產項目的依賴，轉而向C端和小型B端業務傾斜。

以東方雨虹為例，其民建集團、德愛威涂料零售和建筑修繕集團雨虹到家服務等C端零售業務發展穩定，貢獻了持續的收入。上半年，其零售業務占比逐步提升至29.98%，并實現了50.5億元的營業收入，同比增長了32.21%，這一增速超過了工程渠道的收入增長。

盡管防水行業的主要上市公司整體經營狀況趨于好轉，但需要注意的是，這是建立在去年同期的低基數之上的。要實現全面的增長，仍需付出更大的努力。

2023年上半年，我國經濟由“強預期”轉向“弱現實”，二季度GDP增速低于預期，但一些指標在6月有所企穩。下半年國家經濟形勢是否會得到明顯改善？繼7月24日中共中央政治局會議提出“適時調整優化房地產政策”后，我國房地產調控政策進入新的階段。政策筑底之后，經濟將會蓄力反彈。9月以來，核心城市的限購政策普遍放松，房地產市場有望迎來筑底回升的走勢。伴隨地產業務的觸底及渠道業務的進一步拓展，防水行業主要上市公司營收擴張具有可預期的持續性。

此外，中共中央政治局會議還提出“加快培育壯大戰略性新興產業、打造更多支柱產業”“大力支持科技創新、實體經濟和中小微企業發展”。這些措施有望在下半年提高資金支持力度，有助于減輕防水企業的資金壓力。

一、房地產暴雷與防水企業的關聯

房地產市場的暴雷，主要表現在開發商的違約、資金鏈斷裂、項目停工等方面。這些問題的出現，直接影響到防水企業的業務。首先，房地產項目的大量停工，導致防水材料的需求量急劇下降。其次，一些開發商的違約行為，使得防水企業的應收賬款面臨風險，可能導致壞賬的出現。

二、防水企業的應對策略

面對房地產市場的暴雷，防水企業并非無計可施。首先，企業可以加強市場調研，及時掌握房地產市場的動態，以便及時調整自身的生產和銷售策略。其次，積極拓展非房地產市場，如市政工程、商業建筑等，以降低房地產市場波動對企業的影響。此外，與大型房地產企業的合作應更加謹慎，確保貨款回收的安全。

三、行業前景與機遇

雖然房地產市場的暴雷給防水企業帶來了挑戰，但同時也存在機遇。城中村改造是今年地產政策的亮點之一，估算我國超大特大城市城中村常住人口約在4000萬人左右，城中村改造帶動的住房需求和城市更新投資是經濟的重要影響因素。參考以往城中村改造案例和中信證券研究部房地產和物業服務行業組觀點，預計城中村改造周期可能在10年左右，每年直接投資額可能約1萬億元，城中村改造全周期投資額可能在10萬億元。

隨著國家對基礎設施投資的加大，市政工程等領域的防水需求將逐步增加。此外，隨著綠色建筑概念的普及，防水企業也將迎來新的發展機遇。在這個過程中，產品質量好、環保性能佳的企業將有更大的發展空間。

四、挑戰與反思

房地產市場的暴雷，不僅對防水企業帶來了挑戰，也對整個行業提出了反思。在追求規模和速度的同時，如何提高產品的質量和服務的滿意度，是所有防水企業需要思考的問題。同時，如何在綠色、環保的發展趨勢下，進行技術創新和產品升級，也是防水企業面臨的重大挑戰。

房地產市場的暴雷，給防水企業帶來了前所未有的挑戰。然而，只有在挑戰中尋找機遇，在困境中尋求變革，防水企業才能找到自身的出路，實現持續、健康的發展。未來，我們期待看到一個更加成熟、穩健的防水行業，為國家的建設和人民的福祉貢獻更多的力量。心有所信，方能行遠，有信心才會贏！